המשקיענים - סטפק & רבינוביץ

סוף אקטואליה ומעבר לנושא הפרק בכותרת - 03:58

לתיאום בדיקת צ׳קאפ פיננסי ללא עלות

הבינה מלאכותית משנה לעומק את חיי היומיום שלנו. מעוזרים דיגיטליים מותאמים אישית כמו סירי של אפל או אלכסה של אמזון ועד מערכות המלצות מתקדמות בשירותי סטרימינג ופלטפורמות מסחר אלקטרוני. בינה מלאכותית בין היתר מאפשרת לחברות המשכילות להשתמש בה, להתייעל בכח אדם, להגביר תפוקה ולהגדיל את שולי הרווח וכפועל יוצא גם להגדיל את המכפילים שלהם.

אז בפרק של היום נעשה סדר בעולם המכפילים, נדבר על המכפילים הנפוצים בעולם ההשקעות ועל האם הבינה המלאכותית משנה את המכפילים אותם התרגלנו לראות היסטורית. מה הם המכפילים הנפוצים שעליהם נדבר בפרק?מכפיל הרווח – יחס זה מוגדר כיחס שבין שווי השוק של חברה מסוימת לבין הרווח הנקי שהחברה השיגה בשנת המס האחרונה. מכפיל זה הוא אחד המושגים הנפוצים בקרב משקיעים ואנליסטים בעת הערכת שווי של חברה.מכפיל ההון – יחס המוגדר כחלוקה של שווי השוק של החברה להון של החברה. מכפיל זה משמעותי בעיקר בענפים הפועלים סביב ההון העצמי כמו בנקים וחברות ביטוח והוא, כמו מכפיל הרווח, בין הנפוצים ביותר לשימוש ומהווה אינדיקציה לתשואה על ההון העצמי של החברה.מכפיל EBITDA - יחס זה משווה את שווי הארגון של חברה לרווחיה לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות. היחס שימושי להשוואת חברות בעלות מבני הון שונים על ידי התמקדות בביצועים תפעוליים ולא ברווח נקי.נדבר גם על ריטים ועל המכפיל החשוב בתחום - מכפיל FFO – מוגדר כיחס בין מחיר המניה של החברה לבין ה-FFO (Funds From Operations) למניה שלה. בהתבסס על מחירי המניות הנצפים בשוק ההון של חברות ציבוריות בענף.אז איך הבינה המלאכותית יכולה להשפיע על פוטנציאל הצמיחה והרווחיות של החברות בשווקים השונים?

לינק להורדת מצגת הפקדות סוף שנה

שנת 2024 הולכת להיות שנה מעניינת בשווקים עם תיזה חזקה לירידות ותיזה חזקה לעליות. בצד החיובי של הדברים, בהמשך להודעת הפד׳ משבוע שעבר אנחנו צופים שנה של הורדות ריבית שהיא כנראה הפרמטר החשוב ביותר שיכול להצביע על עליות. כרגע מסתמנת ירידה עדינה באינפלציה. נראה אם כך, שיכול להיות שבפעם הראשונה בהיסטוריה אנחנו נראה ״נחיתה רכה״, ככל הנראה בזכות רזרבות המזומנים שנמצאות אצל הציבור עוד מתקופת הדפסת הכספים של הקורונה. גם צריך להזכיר, שבספטמבר 2024 ארה״ב תבחר נשיא חדש והיסטורית, ברוב המקרים, שנת בחירות היא גם שנת עליות. מבחינת הנתונים הכספיים, רווחי החברות נמצאים בעלייה ולמרות שהנאסד״ק עשה שנה פנומנלית (44%!), דו״חות החברות הגדולות בארה״ב נראים בסך הכל טובים.
מהצד הפסימי של הדברים 2024 תהיה על פי מרבית הפרמטרים וע״פ תחזיות הרוב המוחלט של האנליסטים שנת מיתון. כמו כן, ע״פ בחינת מקרי העבר לשוק לוקח כמה חודשים לחזור לעליות לאחר נקודת שיא הריבית, לעתים, הרבה מעל לשנה. למרות נתונים כספיים טובים, המכפילים בארה״ב גבוהים מאוד. בראסל ובנאסדק מעל ל 31 וב S&P כ 23. בנוסף נראה שמלחמת רוסיה אוקראינה ממשיכה וחוסר היציבות בעולם, עם היווצרותו של ״ציר ההתנגדות״ או ״ציר הטרור״ יכול להוביל לתרחישים נוספים של אירועי טרור משמעותיים ולחימה בין הגושים. בהקשר הפוליטי הפנים אמריקאי במידה והנשיא לשעבר דונאלד טראמפ ירוץ לנשיאות בזמן שהוא נאבק משפטית הדבר יצית את הקיטוב האמריקאי וכמו שהרגשנו בישראל על בשרנו, חוסר היציבות ברחובות תתבטא ודאי גם בשווקים.
היום בשידור אנחנו נקדיש את הרבע שעה הראשונה לעשות סדר בהפקדות סוף שנה (לאחר שקיבלנו בקשות רבות בפרטי ובצ׳אט) ולאחר מכן ינסו עומר ואבנר להכריע איזו תיזה חזקה יותר.

לתיאום בדיקת צ'ק אפ פיננסית ללא עלות
הצטרפות למיטב טרייד

בתכנית היום נבחן את עונת הדוחות הכספיים הנוכחית, כאשר כבר מספר חברות מ"שבע המופלאות" כבר פרסמו את הדוח הכספי שלהם לרבעון הרביעי של שנת 2024. אלפבית למשל, חברת האם של גוגל, דיווחה בדוח הכספי שלה לרבעון הרביעי של השנה הקודמת על הכנסות שהסתכמו ב96.47 מיליארד דולר, המהווים עלייה של 12% ביחס לרבעונים הקודמים אך לא עמדו בציפיות האנליסטים.

חברה נוספת היא מיקרוסופט, שפרסמה את הדוח הכספי שלה לרבעון האחרון לשנת 2024 לפני כשבועיים והציגה הכנסות מפעילות ענן שהסתכמו לכ-25.5 מיליארד דולר והיו נמוכות מתחזיות האנליסטים וסך ההכנסות עמדו על 69.6 מיליארד דולר לעומת ציפיות של 68.8 מיליארד דולר.עונת הדוחות הכספיים בעיצומה, וזה הזמן להיות עם האצבע על הדופק. בשבועות הקרובים צפויים להתפרסם דוחות רבים נוספים שיכולים להשפיע על השוק ועל החלטות ההשקעה שלכם. מה ניתן להסיק מהדוחות הכספיים שפורסמו עד כה? איזה סקטורים הציגו תוצאות טובות מי הן המנצחות הגדולות ומה היו תוצאות פעילויות הענן ופעילויות הבינה המלאכותית בסיומה של שנת 2024?

לאחר הנפילה של בנק SVB וסיגנצ׳ר וקשיי הנזילות של מספר בנקים נוספים, הפד׳ מוצא את עצמו במלכוד. בנקים שהשקיעו באג״ח ארוך טווח שרשם הפסדים משמעותיים בתקופה של העלאות הריבית מצויים כיום במשבר והמשך ההעלאות מאיים לערער את יציבותם. סקטור הבנקים קרס בימים האחרונים והיום הוא חוזר לעלות לאחר שהפד׳ הודיע שהקים מוסד בנקאי מתווך שיאפשר לכל לקוחות SVB וסיגנצ׳ר למשוך את חסכונותיהם. למשבר הבנקאי שחווינו בימים האחרונים מצטרפים נתוני אינפלציה יורדים ושוק עבודה שמתחיל לסמן חולשה, כל אילו צפויים להקטין את קצב העלאות הריבית של הפד׳ ואנליסטים סבורים כעת שההעלאה הבאה תהיה רק ב 0.25% במקום 0.5% שהיה צפוי קודם. האם אם כך, אנחנו מתקרבים לסוף העלאות הריבית ולראלי בשוק המניות? או שהמשבר בבנקים יחלוף והפד׳ ישוב להעלות את הריבית באגרסיביות? ואילו אינידקציות ניתן לקבל כדי להבין האם הכסף שלנו בבנק בטוח?אלו ימים מרתקים בשווקים העולמיים, אבנר ואני ננסה להבין כיצד יש לנהוג בתקופה הזו.

לתיאום בדיקת צ'ק אפ פיננסית ללא עלות
הצטרפות למיטב טרייד

הערב ב"המשקיענים", אנו ממשיכים בצלילה לעומק עונת הדוחות הכספיים בארצות הברית, ההצצה שקיבלנו לחלק מהדוחות של "שבע המופלאות", כעת נעמיק בניתוח ההשלכות העסקיות והפיננסיות של הדוחות הכספיים שפורסמו. האם הדוחות עומדים בציפיות או מאכזבים את השוק? אילו חברות הצליחו להפתיע לטובה במכירות וברווחים ומה זה מלמד אותנו על מצבן הנוכחי ועל תחזיות ההמשך לשנת 2025.

בין החברות שהצטרפו לרשימת המדווחות ניתן למצוא את אפל ואמזון, שהציגו תוצאות מרשימות בעיקר בתחום שירותי המנויים והענן בהתאמה. אמזון, עם מחלקת AWS (Amazon Web Services), ממשיכה להוביל בתחום הענן עם הכנסות שעקפו תחזיות באופן מפתיע ועמדו על כ187.79 מיליארד דולר, גידול של 10% בהשוואה לשנה שעברה. מנגד, אפל הכניסה 124.3 מיליארד דולר, מעט יותר מהצפי, והרוויחה 2.4 דולר למניה, לעומת צפי של 2.34 דולר למניה בין היתר בעקבות ירידה של 11% במכירות מכשירי האייפון בסין.אז מה הדוחות הכספיים של החברות המובילות יכולות ללמד אותנו על המגמות הצפויות בהמשך השנה ועל מה חשוב לשים לב?